乌克兰总统宣布与俄罗斯断交 乌克兰与俄罗斯断交
作者：chunzhi 发布时间:2022-02-25浙商证券最新研报显示，国防军工确定性高成长，2022年进入“景气周期+资产整合”“内生+外延”双轮驱动甜蜜期，后续“内需+外贸”“军品+民品”，军工指数2022年有望复制2021年下半年风电指数的表现，后来者居上。
投资机会方面，浙商证券认为，2022年是“国企改革三年行动”收官之年，相关改革进程有望加速。建议关注公司自身发展与国企改革耦合共振之下有望受益的相关标的如：中航西飞、中直股份(600038)、中航沈飞(600760)、航发控制(000738)、中航机电(002013)、中航高科(600862)、中航电子(600372)、中兵红箭(000519)、中国动力(600482)、中国海防(600764)、航发动力(600893)、洪都航空(600316)等。
首创证券表示，把握航空装备投资主线，军工电子自主可控成长性高：1)主机厂合同负债+预收款项验证，航空产业链增长将持续兑现。业绩传导有效，从主机厂与发动机系统，到机体系统与零部件，再到上游原材料板块，全产业链景气度确定性强。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力；机体系统关注中航机电、中航电子、航发控制、北摩高科；航空零部件关注中航重机(600765)、派克新材、航宇科技、爱乐达(300696)；金属材料关注西部超导(688122)、宝钛股份(600456)、钢研高纳(300034)、图南股份等。2)导弹武器装备确定性受益于实战化军事训练，高端装备领域军用电子自主可控带来高成长性，关注天箭科技、雷电微力、中航光电(002179)、航天电器(002025)、振华科技(000733)、鸿远电子(603267)、富吉瑞等。
短期冲击影响有限
据中泰证券统计，自2000年以来，全球共经历了马其顿武装冲突(2001年)、阿富汗战争(2002年)、伊拉克战争(2003年)、黎巴嫩战争(2006年)、俄罗斯格鲁吉亚战争(2008年)、科特迪瓦内战(2010年)、利比亚战争(2011年)、叙利亚内战(2011年)、克里米亚冲突(2014年)、第二次卡拉巴赫战争(2020年)和俄乌冲突(2022年)等至少11起地缘冲突事件。从21世纪地缘冲突事件与A股走势图可见，长期来看，地区性的地缘冲突危机，对股票市场的走势影响有限。
中信建投首席经济学家黄文涛则认为，在当前形势下，乌克兰地缘压力正在短线主导全球避险情绪，避险情绪将带来债市利率下行动力。如进一步发酵，将对全球通胀和经济恢复带来高度不确定性。
华夏基金表示，对2000年以来较为典型的国际局部冲突进行回测可知，冲突发生的7天后，受到避险情绪冲击，全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性，发达市场和新兴市场均以出现回落为主。历史上这一系列冲突平均发酵的周期为85天，中位数为49天。
中泰证券认为，地缘冲突爆发后的大类资产市场：首先，从权益市场来说，中长期来看并不需要担心股市的大幅回落，但短期调整恐将不可避免，工业原材料等板块有望占优，成长板块或将出现回调；其次，从债券市场来说，债券收益率水平有望小幅下移，但除非战争爆发规模超出预期，否则调整幅度可能不大；第三，从当前时点来看，冲突升级会使得原油的配置价值高于黄金等贵金属；最后，冲突对美元指数的影响可能不大，但考虑到美联储正在加速收紧货币政策，美元指数依然易升难降。
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