油价或迎年内第2降 重回9元时代 成品油价或迎年内第二降
作者：chunzhi 发布时间:2022-06-28在金联创原油分析师奚佳蕊看来，原油市场已经触发了利空开关，包括众多投行也纷纷看空后市，导致油市在近两周的时间内，出现了多次的暴跌行情。但也有持相反意见的，美银美林仍坚持唱多原油，认为即使全球经济陷入衰退，布油明年的均价也会超过75美元。
“从原油远期合约来看，四季度的油价已经跌到了100美元/桶以下，明年的甚至跌穿了90美元/桶，由此可见市场对于原油后市多持消极的态度。”奚佳蕊预计短期内，油价还会有个寻底的过程，100美元/桶为关键价位。
罗美娟认为，美联储及全球主要央行集中加息带来了经济降温的利空情绪，但市场目前正处于需求旺季，原油供应紧张担忧并未缓解，故原油或维持高位震荡走势。随着本轮零售价下调落实，新一轮零售价调整方向或维持负向开端。
油企大跌后估值探析！
对于投资者来讲，最为关注的还是石油化工行业及油气企业业绩与股价的表现。在国金证券(600109)最新发布的研报中表示，在美联储最新货币政策报告提出或将无条件维持物价稳定，在市场对需求悲观预期的影响下，油价以及油气企业股价都出现显著下跌。
通过对比中国油气企业资产质地以及估值水平，中国海油和中国石油估值相较于全球可比油气资产更为便宜，在全球海外出行持续超预期或推动油价持续回归基本面情景下，具有较高配置价值。
在2022年一季度，中国海油与中国石油维持了强劲的盈利能力和健康的杠杆水平。一季度，中国海油净利率为39。56%，创下近10年新高，净利率在可比油企中处于领先水平。中国石油实现归母净利润390。59亿元，接近近10年单季度归母净利润最高点，净利率为4。99%，创下2014年以来新高。与此同时，中国海油和中国石油的公司债务压力较小，与可比公司相比公司杠杆水平较低，具备更强的抗风险能力和投资能力。
中国海油与中国石油均维持可观的股东回报。2011-2021年，中国海油累计股利支付率高达51。05%。中国海油2021年中期股息为0。3港元/股，2021
年特别股息为1。18港元/股，2021年全年股息合计为691。46亿港元，折合人民币约580。80亿元，2021年股利支付率为82。62%，以2022年6月20日收盘价计算，本次特别股息对应的A股股息率为5。87%，全年股息对应的H股股息率为14。60%（以1港元兑0。85人民币计算）。2011-2021年，中国石油累计股利支付率高达52。77%，中国石油通常保持每年45%的股利支付率，在部分年份发放特别股息，2021年，中国石油全年股息为414。76亿元，保持了45%的股利支付率，以2022年6月20日收盘价计算，中国石油A股全年股息率为4。16%，H股全年股息率为7。02%。
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